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DeFiance Capital 的创始人 Arthur Cheong 对加密货币市场的完整性表示担忧，称做市商和中心化交易所（CEXs）操纵价格的行为正在破坏投资者的信任。
“你不知道价格是因为有机的供需关系还是因为项目方和做市商勾结来固定价格以实现其他目标，” Cheong 在 X（前称为 Twitter）上发帖指责做市商的行为。
他警告说，如果不加以遏制，这种行为可能会使加密市场在可预见的未来变得“不可投资”。
Cheong 批评 CEXs 无视这些操控行为，将山寨币市场描述为信息不对称导致劣质资产主导的“柠檬市场”。
他还指出，到 2025 年，代币生成活动定价存在问题，资产在上市几个月内损失了 70% 到 90% 的价值。
“任何购买的人都损失惨重，”他评论道。
支持 Cheong 的主张，加密分析师 Miles Deutscher 揭露称，到2025年，88% 在币安上市的代币自上市以来都已经下跌。
今年上市的 27 种代币中，只有三种仍然有利可图，价格跌幅从19% 到高达90% 不等。
Deutscher 指出，这种趋势正在将散户投资者推离市场。
一位社区成员回应了 Deutscher 的分析，表达了希望币安在代币上市时重新考虑其高估值做法的愿望。
币安的联合创始人赵长鹏此前承认平台的上市流程存在不足。
在 2025年2 月，赵提议自动化上市流程，类似于去中心化交易所（DEXs），以解决这些问题。
加密货币市场中的市场操纵通常涉及像刷单交易、诱骗和拉高出货等策略。
这些行为扰乱了真实的市场信号并侵蚀了投资者信心。
尽管全球监管机构正在努力减轻此类行为的影响，但司法管辖权的复杂性和透明度的缺乏仍然是挑战。